《证券投资者保护实现机制研究》

陈洁 著

社会科学文献出版社 2024年

作者简介

陈洁，法学博士，现为中国社会科学院法学研究所研究员、商法研究室主任；中国社会科学院大学教授、博士生导师；兼任中国商业法研究会副会长、中国法学会商法学研究会常务理事、中国法学会证券法学研究会常务理事。主要研究领域为公司法、证券法和信托法。出版《证券欺诈侵权损害赔偿研究》《证券民事赔偿制度的法律经济分析》《证券法》《证券法的变革与走向》等学术专著；主编《商法学教程》《商法规范的解释与适用》《公司资本制度的现代化》《商事指导性案例的司法适用》《中国商法的形成与发展》《商法界论集》等。在《法学研究》《中国法学》等学术期刊发表学术论文数十篇。

内容简介

证券市场的运行特点以及投资者在证券市场中的基础地位，决定了证券法要以保护投资者权益为宗旨。2019年修订的《证券法》设专章规定投资者保护制度，确立了专门的投资者保护机构，创新了投资者民事赔偿权利的实现方式，彰显了我国资本市场对投资者保护的决心、对投资者保护制度功能的积极探索以及努力构建具有中国特色的投资者保护机制的立法智慧与制度自信。本书立足现行《证券法》框架下证券投资者保护机制的最新发展，从证券投资者保护机构、证券虚假陈述民事赔偿以及“民行协同”实现机制三个角度系统阐述了我国对证券投资者权利保护的重大制度创新，力求从证券投资者保护的法理逻辑与制度设计相结合的视角对如何科学完善我国证券投资者保护的体制机制提供方案思路。

本书后记

我是从1999年进入博士研究生阶段开始研习证券法的，一晃25年了。这25年里，我国的资本市场从蹒跚起步成长为全球第二大市场；我国的《证券法》从刚刚出台到历经四次修订；而我，也从三十而立跨入半百之年。时间唏嘘，世事沧桑。庆幸的是，岁月让我衰老，却没有减蚀我对证券法研究的热情，反而伴之愈久，迷之愈深。究其因，尽管资本市场如此波谲云诡，但证券法的学术天地如此纯粹又生机盎然，以至于我可以沉浸在自己的研究领域静心自足；尽管证券法在我国的法学领域尚属小众学科，但证券法的时空场域是如此辽阔，辽阔到足以消弭世间的喧嚣，也足以让我心无旁骛地去实现“陪伴是最长情的告白”。

证券法作为资本市场的基础法律规范，基于资本市场的特性以及投资者在证券市场中的地位，其以保护投资者权益为立法宗旨和首要原则。投资者权益保护既是资本市场发展的根本性问题，也是证券法研究的本源性问题。可以说，证券法所有的制度设计都可以在投资者保护中找到思路和方向。然而，我国对证券投资者保护制度的研究还较为薄弱，很多基础性的理论问题和技术问题还未解决，以至于我们的制度在市场实践中时常捉襟见肘而饱受质疑。但是，毋庸置疑，在我国资本市场前所未有跨越式发展背景下，在理论界和实务界共同努力探索与持续推进下，我国逐步建立了具有中国特色的投资者保护机制，创设了诸如持股行权、先行赔付等卓有成效的特殊保护制度，这些制度有的已经在国际上获得广泛的影响，获得越来越多的认同，但更多的还需要不断完善，尤其是与这些特殊制度相配套的整体投资者保护机制的科学化体系性建构任务还相当艰巨，为此急需学界从法理基础和运行逻辑上提供更多的智识支持。

此书就是我对证券投资者保护问题研究的一点心得。尤其是对2019年最新修订的《证券法》所确立的投资者保护创新机制所做的思考。因学养和学识所限，这些思考难免存在诸多的疏漏之处，但就学术研究而言，本书的内容从选题价值到研究视角，都试图在兼顾理论拓展和实务需求的同时，积极积累自己的思考并力求裨益于我国的实践。这样积累的过程中，我时常思绪万千却落笔寥寥。尽管“尽精微、致广大”是每一个学者努力去践行的一个目标或者过程，但客观上总有很多问题，是我们暂时无法解释或解释不清的，我们必须接受自己的渺小和自己的能力所限。但不管如何，可以终日于案牍，想我所想，写我所写，无问西东，诚乃何其幸运。这样的思长与笔短、兴奋与焦虑交织的过程里，所有的为时已晚与恰逢其时，所有的困顿与蹉跎，或许都是对自己心路历程最好的注脚。

博尔赫斯说的，“时间永远分岔，通向无数的未来”。而我以为，学者的未来即是此刻，亦是当下。当下的任何一个瞬间，其实都已经承载了所有的过去与所有的未来。只是步履匆间，多少时光如流水一般在身上湍急而过，而我们，身在水中，不觉水流。

在2024年的除夕之夜写下这些文字。窗外是烟花掠过依稀的微光。往事如风。唯晨钟暮鼓，远山巍峨。

陈洁    

2024年2月9日深夜

目录

导语 《证券法》关于投资者保护制度的新发展

上编  证券投资者保护机构

第一章  证券投资者保护机构的界定及其功能阐释

第二章  持股行权理论与中国实践研究

第三章  投服中心公益股东权的配置及制度建构

中编  证券虚假陈述民事赔偿

第四章  证券虚假陈述民事赔偿制度的新发展理念及其规范实现

第五章  证券虚假陈述侵权损害赔偿中因果关系的认定机制

第六章  证券虚假陈述中审验机构连带责任的厘清与修正

第七章  证券虚假陈述中中介机构责任边界的阶层构造

下编  “民行协同”实现机制

第八章  证券纠纷代表人诉讼制度的立法理念与制度创新

第九章  证券民事赔偿诉讼取消前置程序的司法应对

第十章  证券市场先行赔付制度的引入及适用

第十一章 证券民事赔偿责任优先原则的实现机制

第十二章  证券执法当事人承诺制度的创新发展

附录一    ST生化要约收购案评析

附录二    中国首起证券纠纷特别代表人诉讼案评述

附录三    我国债券受托管理人制度的构建与选择

附录四   从问题性思考到体系化安排

参考文献

后记